Summary
1.국내 전문의약품 시장 : 정책 변화에 귀 기울일 때
’17년 3분기 누적 원외처방 금액은 8.95조원을 기록하며 전년 동기 대비 +4.2% 증가

수출액은 ’07년 최초로 10억달러를 초과 달성한 이후 9년만인 지난 ’16년 3배 수준인 31억 2,000만 달러 기록

원료의약품 수출이 더 높은 비중을 차지했던 과거와는 달리 완제의약품이 수출 비중의 54.8%를 차지

「건강보험 보장성 강화대책 」 발표. 건강보험 보장률을 ’22년까지 70%수준으로 높이겠다는 계획

정책적으로 가격(P)에 대한 압박 지속 될 것이나, 환자수(Q) 증가 하여 연간 60조원 이상의 시장 규모를 형성할 것이라는 사실 명확

2.바이오시밀러 : 이제 시작일 뿐

3.신약개발 : 환경은 조성 되었다
전체 의약품 시장의 70%이상을 차지하고 있는 유럽과 미국 시장에서 출시되지 못하고 있는 제품 제외 시 사실상 국내 업체 사이의 경쟁 구도

3분기 실적을 통해 바이오시밀러 침투 속도 확인, 유럽 시장은 가격 하락 효과에 의해 빠르게 시장 침투 중

반면 미국 시장은 처방경험의 부재, 복잡한 이해관계자들과의 관계 때문에 큰 폭의 성장세 보이지 못함

미국 보험사가 병원 처방의약품에 지불하는 금액의 대부분이 바이오의약품. 시밀러의 점유율 증가에 따라 최대 1,500억달러 비용 절감 기대
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CMS(는 ’18년 1월 1일부터 바이오시밀러에 각각에 개별 코드 부여 예고. 인센티브 정책 유지 시 오리지널 제약사 수성 어려운 환경 조성

’17년 FDA 허가 신약은 9월 말 기준 34개로 이전 추세 회복 전망. Unmet Needs 강한 분야를 정확하게 타겟하는 맞춤형 의약품 시대 도래

불확실성이 높은 후기 임상 단계에 높은 금액을 투자하기 보다는 초기 단계에서 저렴하게 기술을 가져오는 것을 선호

질환별로는 항암제가 전체 라이선스 계약의 46%를 차지하며 가장 높은 비중을 차지. 특히 면역 항암제의 반응 여부 판단을 위한 분자 진단 기술, 반응률 향상을 위한 병용요법에 대한 관심 증대

Top Picks : 셀트리온(068270) TP: 260,000원, 한미약품(128940) TP: 660,000원 <자료제공:메리츠종금증권>

Part II

바이오시밀러: 이제 시작일 뿐

Part III

신약개발: 환경은 조성 되었다

기업분석

1>셀트리온

2>한미약품

3>유한양행

4>종근당

5>대원제약

6>보령제약

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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