■ 2Q17매출액 2,148억원, 영업이익 149억원으로 시장 기대치 부합 전망
− 동사 2Q17 매출액 2,148억원 (YoY: +4%), 영업이익 149억원 (YoY: +41%)을 기록하며 시장 기대치 부합 전망.
− 1Q17 타미플루 효과 제거 및 징검다리 연휴 등으로 매출액 전분기 대비 +2%, 전년대비 +4% 소폭 상승에 그칠 것으로 전망.(징검다리 연휴 감안시 영업일수 전년대비 -2일 )

■ 3분기도 시장 기대치 부합 및 유사 선도 물질의 임상 데이터 결과 주목
− 운전기사 갑질 논란으로 일각에서 불매운동의 목소리도 나오고 있으나, 지난해 일반의약품 비중 7%로 크지 않아 실적에 미치는 영향 미미할 것으로 보임
− 3Q 비아그라 제네릭 ‘센글라’ 및 비리어드 개량신약 등 출시 예정으로 3Q 매출액 2,188억원(YoY +7%) 예상. 영업이익은 R&D 비용이 하반기로 이월되며 전년대비 14% 하락한 191억원 전망되나 이는 시장 기대치에 부합한 수준
− 8/29 유럽 심장학회에서 Merck의 Anacetrapib(CETP 억제제, 고지혈증치료제)의 임상 데이터 발표 예정. Merck의 Anacetrapip이 상용화에 성공한다면 유사 물질인 종근당의 CKD-519 성공 가능성이 높아지기 때문에 Merck의 임상결과를 유의 깊게 살펴볼 필요 있음. CKD-519는 현재 호주 2a상 중이며, ’18년 임상 완료 예정
− 동사의 유망 신약 CKD-506(자가면역질환) 유럽 1상 임상 데이터 ’18년 초, CKD-504(헌팅턴증후군)는 ’18년 하반기 유럽 전임상 데이터 결과 발표 전망

■ 투자의견 Buy, 목표주가 14만원으로 하향
− 동사에 대한 목표주가는 연간 실적 조정치 소폭 하향과 비교기업 밸류에이션 하락으로 기존 15만원에서 14만원으로 하향. 인건비 증가 등으로 12개월 Forward EPS -2% 하락 및 비교기업 밸류에이션 32배에서 29배로 하락 적용
− 3분기도 시장 기대치에 부합하는 무난한 실적이 전망되고, 최근 발생한 기업 노이즈로 3분기 주가는 박스권에서 움직일 것으로 예상. 다만, 8월말 Merck의 Anacetrapib의 임상 결과에 따라 R&D 모멘텀 발생 가능<자료제공:하이투자증권>

김사랑  kimsarang0420

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