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인터로조, 안정적 실적 성장 전망

- 꾸준한 외형성장 및 체질개선을 달성중인 콘텍트렌즈 전문 제조업체

- 적극적인 해외진출, 신제품 출시, 신규 고객사 확보를 통해 지속 성장 전망

- 향후 멀티플 리레이팅의 핵심은 미국 및 디지털 헬스케어 시장 진출이 될 것

- 투자의견 ‘BUY’ 목표주가 47,000원을 제시하며 커버리지 개시

투자의견 ‘BUY’ 목표주가 47,000 원으로 커버리지 개시

인터로조에 대해 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 47,000 원을 제시한다 (상승여력 50%). 목표주가는 2024 년 예상 EPS 3,150 원에 Target PER 15 배를 적용하여 산정했다. ①3 공장 본격 가동을 통한 수익성 대폭 개선 ②미국 등 신시장 진출 ③국가별 신규 고객사/신 제품 효과에 따라 2023 년 400 억원, 2024 년 500 억원대 영업이익을 기록하며 기초체력이 대폭 강화될 전망이다.

글로벌 경쟁력을 확보한 콘텍트렌즈 제조업체

인터로조는 콘텍트렌즈 시장의 패러다임 변화(시력교정 미용/건강관리 목적)에 따른 수혜를 누릴 수 있는 콘텍트렌즈 제조업체이다. 동사는 폭넓은 제품 포트폴리오와 다변화된 글로벌 고객사를 기반으로 자체 브랜드 ‘클라렌’과 글로벌 OEM/ODM 사업을 영위중이다. 지금은 ①핵심 소재 내재화 ②신공장 가동이 동사의 실적 향상으로 직결되기 시작한 점에 주목할 시점이다. 동사는 과거 우수한 제품력에도 불구하고 가격 경쟁력이 부족하다는 단점이 있었지만 Si-Hy 원료 내재화와 제3공장을 통해 가격 경쟁력까지 확보하며 작년부터 본격적인 체질개선 구간에 진입한 바 있다.

우호적인 시장 환경 속 견고한 단기/중장기 성장 모멘텀 확보

I. 제품 포트폴리오 및 고객사 확대: ①일본: PIA 향 ODM 물량 확대와 신규 고객사 확보 ②유럽: 수익성이 좋은 Si-Hy 클리어 렌즈 공급 본격화 및 신규 고객사 확보 ③중국: 리오프닝에 따른 본격적인 매출 성장 구간 진입이 예상된다. II. 디지털 헬스케어 시장 진입: 녹내장 진단에 활용될 수 있는 스마트 렌즈 개발을 통해 성장 잠재력/확장성이 높은 디지털 헬스케어 시장에 본격적으로 진출할 것으로 예상.

<자료제공:SK증권>

김사랑 기자  kimsarang0420

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