3Q22 Preview: 매출액 596억원(+45% yoy), 영업이익 125억원(+122% yoy)

3Q22 추정 매출액은 596억원(+45% yoy), 영업이익은 125억원(+122% yoy)으로 컨센서스 대비 매출액은 +3%, 영업이익은 +13% 상회할 것으로 추정한다. 매출액 고성장은 미국 주도의 P, Q 성장과 환율효과에 따른 것으로 추정한다. 3Q22 미용 의료기기 수출 성장율(3,163만 달러, +14% yoy)과 기존 재고(미국 법인 자산규모 1Q22 315억원 → 2Q22 381억원), 환율효과를 감안한 예상 미국 매출액은 226억원(+63% yoy) 이다.  추정 영업이익은 125억원(+122% yoy), 영업이익률 21%(+7%p yoy)이다. 비수기 임에도 예상보다 견조한 미국향 매출흐름이 이어지고 있고, 인센티브 성격의 인건비가 통제되고 있는 것으로 판단해 기존 추정치 대비 매출액은 +10%, 영업이익은 +52% 상향조정했다. 

Time to Buy, 2022F PER 9배

루트로닉에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 27,000원을 유지한다. 동사 주가는 2분기 실적 발표 이후 하반기 매출성장률 둔화 우려 및 성과급과 변동비성 성격의 비용(광고비, 출장비 등) 우려로 -18% 하락한 상태다. 그러나 비수기 임에도 수출데이터가 견조한 수준으로 유지되고 있고, 인건비성 비용 통제, 최근의 환율 흐름 등을 감안하면 동사 현재 주가 수준은 2022F 기준 PER 9배로 밴드차트 최하단에서 거래 중이며, 국내 동종업체 평균 19배 대비 크게 저평가 되어있다고 판단한다. 동종업체 대비 할인율은 분기 실적 개선을 확인하고 계절적 성수기인 4분기로 돌입하면서 축소 가능할 것으로 예상한다.

<자료제공:이베스트투자증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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