»ó´Ü¿©¹é
HOME ±â¾÷¸®Æ÷Æ®
È­ÀåÇ°, 4Q16 Preview: ³»¼ö ºÎÁø, OEM È£Á¶...µ¿ºÎÁõ±Ç

Investment Points

4Q16¿¡µµ OEM/ODM ±â¾÷ÀÌ ½ÇÀû ¼±¹æ ¿¹»ó: Çѱ¹Äݸ¶¿Í ÄÚ½º¸Æ½º´Â 16³â ÇÕ»ê ¸ÅÃâÀÌ 30.6%YoY, ¿µ¾÷ÀÌÀÍÀº 24.1%YoY ¼ºÀåÇßÀ» °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÇ¾î 4Q16 ½ÇÀûÀÌ ½ÃÀå ±â´ëÄ¡¿¡ ºÎÇÕÇÒ °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ. ¾ç»ç ¸ðµÎ ±¹³»¹ýÀο¡¼­´Â ±Û·Î¹ú ¹ÙÀ̾îµéÀÇ ¼öÁÖ°¡ Áõ°¡ÇÏ¿© ¼öÃâ ½ÇÀûÀÌ È£Á¶¼¼¸¦ ¶ç°í ÀÖÀ¸¸ç, Áß±¹¿¡¼­´Â ·ÎÄà ºê·£µåµé°ú Çѱ¹ ºê·£µåµéÀÇ ¼öÁÖ°¡ ²ÙÁØÈ÷ Áõ°¡ÇÏ¿© ¸ÅºÐ±â 30% ÀÌ»óÀÇ ¸ÅÃâ ¼ºÀåÀ» º¸ÀÌ°í ÀÖ´Ù. ¹«¾ùº¸´Ù OEM/ODM±â¾÷µéÀÌ Áß±¹¹ß ¸®½ºÅ©¿¡ ºê·£µå¾÷ü ´ëºñ »ó´ëÀûÀ¸·Î ´ú ¹Î°¨ÇÏ´Ù´Â Á¡ÀÌ °¡Àå Å« ÀåÁ¡ÀÏ °ÍÀÌ´Ù. Áß±¹ ÇöÁö »ý»êÀ» ÅëÇØ À§»ýÇã°¡, Åë°ü ¸®½ºÅ©¸¦ ÁÙ¿©º¸°íÀÚ ÇÏ´Â ºê·£µå ¾÷üµéÀÇ ¼ö¿ä°¡ OEM±â¾÷µéÀÇ ½ÇÀûÀ¸·Î ¿¬°áµÉ ¼ö Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.

ºê·£µå±â¾÷µéÀº ³»¼ö ºÎÁø ¿µÇâÀÌ µÎµå·¯Áú Àü¸Á: ±¹³» À¯Åëä³ÎÀº µðÁöÅРä³ÎÀ» Á¦¿ÜÇÏ°í ´ëºÎºÐ Àú¼ºÀå ±âÁ¶°¡ ¶Ñ·ÇÇÏ´Ù. 10¿ù¿¡´Â ÄÚ¸®¾Æ¼¼ÀÏÆ佺Ÿ·Î ¿ÀÇÁ¶óÀΠä³ÎÀÇ °í°´ ¹æ¹® °Ç¼ö°¡ Áõ°¡ÇÏ°í, ¸ÅÃâµµ Àü³âµ¿¿ù´ëºñ (+)¼ºÀåÀ» º¸¿´´Ù. ÇÏÁö¸¸ 11~12¿ù¿¡´Â ÁÖ¸» ¼Òºñ°¡ °¨¼ÒÇÏ°í, ³¯¾¾µµ Æò³âº¸´Ù ´õ Ãß¿ö ¹éÈ­Á¡À̳ª ´ëÇü¸¶Æ® µî ¿ÀÇÁ¶óÀΠä³ÎÀÇ ½ÇÀû ºÎÁøÀÌ ¿¹»óµÈ´Ù. ¾Æ¸ð·¹ÆÛ½ÃÇÈ°ú LG»ýÈ°°Ç°­ ¸ðµÎ ¹éÈ­Á¡À» ºñ·ÔÇÏ¿© ¸¶Æ®¿Í Àü¹®Á¡ ä³ÎÀÌ Àü³â µ¿±â´ëºñ ³·Àº ÇÑÀÚ¸® ȤÀº ¿ª¼ºÀåÀ» º¸¿´À» °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÈ´Ù. ¸é¼¼Á¡ ¸ÅÃâµµ 3Q16 ´ëºñ °¨ÀÍÀ» Àü¸ÁÇÏ¿© ºê·£µå±â¾÷¿¡ ´ëÇÑ 4Q16 ½ÇÀû ±â´ëÄ¡¸¦ Á» ´õ º¸¼öÀûÀ¸·Î º¼ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù.

Action

´ëÇüÁÖ´Â Trading ¼±È£, OEM Áß¿¡ Çѱ¹Äݸ¶ Top pick Á¦½Ã: Áö³­ 11/30ÀÏ ¿¬°£Àü¸Á <°Ü¿ï ¹Ù¶÷ÀÌ Â÷´Ù> ¹ß°£ÀÚ·á¿¡¼­ ´Ü±â ¹ë·ù¿¡ÀÌ¼Ç ÄÝ Á¾¸ñÀ¸·Î LG»ýÈ°°Ç°­À» ¾ð±ÞÇß°í, ÀÌÈÄ ÁÖ°¡´Â 10% ÀÌ»ó »ó½ÂÇßÀ¸¸ç ¹Ý´ë·Î ÄÁ¼¾¼­½ºÀÇ Á¶Á¤ÀÌ ÇÊ¿äÇÏ´Ù°í ¾ð±ÞÇß´ø ¾Æ¸ð·¹ÆÛ½ÃÇÈÀº 10% ÀÌ»ó Ç϶ôÇß´Ù. Áï ¾Æ¸ð·¹ÆÛ½ÃÇÈ¿¡ ´ëÇؼ­µµ ´Ü±â ¹ë·ù¿¡ÀÌ¼Ç ÄÝÀÌ °¡´ÉÇÑ ¼öÁرîÁö ÁÖ°¡´Â ÃæºÐÈ÷ ºüÁ³´Ù°í ÆǴܵȴÙ. LG»ýÈ°°Ç°­°ú ¾Æ¸ð·¹G´Â ¸ñÇ¥ÁÖ°¡¸¦ À¯ÁöÇ쵂 Çö ÁÖ°¡°£ÀÇ ±«¸®°¡ Å©Áö ¾Ê¾Æ ÅõÀÚÀÇ°ßÀ» BUY¿¡¼­ HOLD·Î ÇÏÇâÇÑ´Ù. ´çºÐ°£ 3»çÀÇ ÁÖ°¡´Â ¹Ú½º±ÇÀ» Çü¼ºÇÒ °ÍÀ¸·Î º¸¿© 3»ç ¸ðµÎ HOLD Á¦½ÃÇϸç, ¹ë·ù¿¡ÀÌ¼Ç Æ®·¹À̵ù °üÁ¡¿¡¼­ º¸´Â °ÍÀÌ ¹Ù¶÷Á÷ÇÒ °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ. Áß±¹ °ü·Ã ¼ÒºñÁÖµéÀÇ ¼¾Æ¼¸àÆ®°¡ ÃÖ¾ÇÀÎ Çö ½ÃÁ¡¿¡¼­ OEM±â¾÷ÀÌ ÃÖÀûÀÇ ÅõÀÚ´ë¾ÈÀÌ´Ù. ÀÌÀÍ ¼ºÀåÀÌ ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ Çѱ¹Äݸ¶¸¦ ÃÖ¼±È£ÁÖ·Î Á¦½ÃÇÑ´Ù.

½ÇÀû ¸ð¸àÅÒ °­ÇÑ È­ÀåÇ° OEM±â¾÷

Áß±¹ÀÇ Á÷Á¢ÀûÀÎ ¹«¿ªÁ¦Àç·Î ÀÎÇÑ ±¹³» È­ÀåÇ° ±â¾÷µéÀÇ ÇÇÇØ°¡ °ø½ÄÀûÀ¸·Î ¹àÇôÁø ¹Ù ¾øÁö¸¸ È­ÀåÇ° ±â¾÷µéÀÇ ¾î´×¸ð¸àÅÒÀÌ µÐÈ­µÉ °ÍÀ̶õ ¿ì·Á¿Í ºÎÁ¤Àû ¼¾Æ¼¸àÆ®°¡ ÁÖ°¡¸¦ °íÁ¡ ´ëºñ 30% ÀÌ»ó ²ø¾î ³»·È´Ù. ±× Áß¿¡´Â ½ÇÁ¦·Î ¾î´×¸ð¸àÅÒÀÌ µÐÈ­µÇ´Â ±â¾÷µµ ÀÖÁö¸¸, ¹Ý ´ë·Î ÆÝ´õ¸àÅ»ÀÌ ¿©ÀüÈ÷ °­ÇÔ¿¡µµ ºÒ±¸ÇÏ°í ½É¸®ÀûÀÎ ¿äÀÎÀÌ ÁÖ°¡ÀÇ ³«ÆøÀ» Å°¿î °æ¿ìµµ ÀÖ¾î È­ÀåÇ° ¾÷Á¾ ³» ¸ðµç ±â¾÷À» °°Àº Àã´ë·Î º¸±â´Â ¾î·Æ´Ù. ÀÏ·Ê·Î È­ÀåÇ° OEM/ODM ±â¾÷ Çѱ¹Äݸ¶¿Í ÄÚ½º¸Æ½º´Â 16³â ÇÕ»ê ¸ÅÃâÀÌ 30.6%YoY, ¿µ¾÷ÀÌÀÍÀº 24.1%YoY ¼ºÀåÇÑ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÇ¾î 14~15³â°ú À¯»çÇÑ ½ÇÀû ¼ºÀå¼¼¸¦ À¯ÁöÇÏ°í ÀÖ´Ù. ¸ÅºÐ±â ½ÃÀå ±â´ëÄ¡¿¡ ºÎÇÕÇÏ´Â °ßÁ¶ÇÑ ½ÇÀûÀ» º¸¿©ÁÖ°í ÀÖ°í, 4Q16µµ Çѱ¹Äݸ¶¿Í ÄÚ½º¸Æ½º´Â ½ÃÀå ±â´ëÄ¡¸¦ Å©°Ô ¾î±ß³¯ °¡´É¼ºÀÌ ³·¾Æ º¸ÀδÙ.

¾ç»ç ¸ðµÎ ±¹³»¹ýÀο¡¼­´Â ±Û·Î¹ú ¹ÙÀ̾îµéÀÇ ¼öÁÖ°¡ Áõ°¡ÇÏ¿© ¼öÃâ ½ÇÀûÀÌ È£Á¶¼¼¸¦ ¶ç°í ÀÖÀ¸¸ç, Ȩ¼îÇÎÀ̳ª ¿Â¶óÀÎ Àü¿ë ºê·£µåÀÇ ½Å±Ô ¼öÁÖµµ Å©°Ô Áõ°¡ÇÏ°í ÀÖ´Â °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ.

¿ÀÈ÷·Á 14~15³âº¸´Ù 16³â¿¡ ÄÚ½º¸Æ½º¿Í Çѱ¹Äݸ¶ÀÇ ±¹³»¹ýÀÎ ½ÇÀûÀº ³ôÀº ¼ºÀåÀ» ±â·Ï ÇÑ °ÍÀ¸·Î Àü¸ÁµÈ´Ù. Áß±¹¹ýÀο¡¼­´Â ·ÎÄà ºê·£µåµé°ú Çѱ¹ ºê·£µåµéÀÇ ¼öÁÖ°¡ ²ÙÁØÈ÷ Áõ°¡ÇÏ¿© ¸ÅºÐ±â 30% ÀÌ»óÀÇ ¸ÅÃâ ¼ºÀåÀ» º¸ÀÌ°í ÀÖ´Ù. ¹«¾ùº¸´Ù OEM/ODM±â¾÷µéÀÌ Áß±¹¹ß ¸®½ºÅ©¿¡ ºê·£µå¾÷ü ´ëºñ »ó´ëÀûÀ¸·Î ´ú ¹Î°¨ÇÏ´Ù´Â Á¡ÀÌ °¡Àå Å« ÀåÁ¡ÀÏ °ÍÀÌ´Ù. Áß ±¹ ÇöÁö »ý»êÀ» ÅëÇØ À§»ýÇã°¡, Åë°ü ¸®½ºÅ©¸¦ ÁÙ¿©º¸°íÀÚ ÇÏ´Â ºê·£µå ¾÷üµéÀÇ ¼ö¿ä°¡ OEM±â¾÷µéÀÇ ½ÇÀûÀ¸·Î ¿¬°áµÉ ¼ö Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.

Çѱ¹Äݸ¶´Â ºÏ°æ¹ýÀÎ Capa Áõ¼³À» ÅëÇØ ¹Ð·ÁÀÖ´ø ¼öÁÖ¿¡ Àû±ØÀûÀ¸·Î ´ëÀÀ °¡´ÉÇØÁö¸é¼­ ¸ÅÃâÀÇ Áõ°¡ Ãß¼¼°¡ 17³â¿¡µµ ²ÙÁØÇÒ °ÍÀ¸·Î º¸À̸ç, ¹Ì±¹¹ýÀÎ(PTP)½ÇÀûÀÌ ¿¬°á ¹Ý¿µµÇ¾î Çؿܺι® ½ÇÀû ¼ºÀåÀÌ ´õ¿í µ¸º¸ÀÏ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÈ´Ù. ÄÚ½º¸Æ½º´Â ¿ÃÇØ ÁßÀ¸·Î »óÇØ 2¹ýÀÎ °¡µ¿ ¹× ±¤Àú¿ì ¹ýÀÎ ¼³ºñ Áõ¼³À» ÅëÇØ Áß±¹¹ýÀÎÀÇ ½ÇÀû ¼ºÀåÀ» Áö¼ÓÇÒ °ÍÀ¸·Î Àü¸ÁµÈ´Ù.

ºê·£µå±â¾÷Àº ³»¼ö ºÎÁø¿¡ µû¸¥ ½ÇÀû ¼ºÀå µÐÈ­

±¹³» À¯Åëä³ÎÀº µðÁöÅРä³ÎÀ» Á¦¿ÜÇÏ°í ´ëºÎºÐ Àú¼ºÀå ±âÁ¶°¡ ¶Ñ·ÇÇÏ´Ù. 10¿ù¿¡´Â ÄÚ¸® ¾Æ¼¼ÀÏÆ佺Ÿ·Î ¿ÀÇÁ¶óÀΠä³ÎÀÇ °í°´ ¹æ¹® °Ç¼ö°¡ Áõ°¡ÇÏ°í, ¸ÅÃâµµ Àü³âµ¿¿ù´ëºñ (+)¼ºÀåÀ» º¸¿´´Ù. ÇÏÁö¸¸ 11~12¿ù¿¡´Â ÁÖ¸» ¼Òºñ°¡ °¨¼ÒÇÏ°í, ³¯¾¾µµ Æò³âº¸´Ù ´õ Ãß¿ö ¹éÈ­ Á¡À̳ª ´ëÇü¸¶Æ® µî ¿ÀÇÁ¶óÀΠä³ÎÀÇ ½ÇÀû ºÎÁøÀÌ ¿¹»óµÈ´Ù. ´õºÒ¾î ¹éÈ­Á¡ ³» È­ÀåÇ° ½Ç Àû Áõ°¡¿¡ Á¶±ÝÀ̳ª¸¶ ±âÀÎÇß´ø Áß±¹ÀÎÀÇ ±¸¸Å°Ç¼öµµ °¨¼ÒÇßÀ» °ÍÀ¸·Î º¸¿© È­ÀåÇ° ´ëÇ¥ÁÖ ¾Æ¸ð·¹ÆÛ½ÃÇÈ°ú LG»ýÈ°°Ç°­ÀÇ ÁÖ¿ä ¿ÀÇÁ¶óÀΠä³ÎÀº Àü³âµ¿±â´ëºñ, ÀüºÐ±â´ëºñ ¼ºÀå·üÀÌ µÐÈ­µÇ¾úÀ» °ÍÀ¸·Î Àü¸ÁµÈ´Ù. ¾ç»ç ¸ðµÎ ¹éÈ­Á¡À» ºñ·ÔÇÏ¿© ¸¶Æ®¿Í Àü¹®Á¡ ä³ÎÀÌ Àü³âµ¿ ±â´ëºñ ³·Àº ÇÑÀÚ¸´¼ö ȤÀº ¿ª¼ºÀåÀ» º¸¿´À» °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÈ´Ù.

4Q16 ¸é¼¼Á¡ ¸ÅÃâÀº 3Q16°ú °°ÀÌ ÀÌÀü ºÐ±â ´ëºñ °¨¼ÒÇÒ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÇ¸ç ¼ºÀå·üµµ Å©°Ô µÐÈ­µÉ °ÍÀ¸·Î Àü¸ÁµÈ´Ù. ±Ù·¡ 2³â°£ º¸¿´´ø ¼ºÀå·ü ´ëºñ °¡Àå ³·Àº ¼öÁØÀ» ±â·ÏÇÒ °ÍÀ¸·Î º¸À̴µ¥, LG»ýÈ°°Ç°­ 2,312¾ï¿ø(+11.1%YoY, -5.5%QoQ), ¾Æ¸ð·¹ÆÛ½ÃÇÈ 3,565¾ï¿ø (+3.5%YoY, -2.0%QoQ)¸¦ Àü¸ÁÇÑ´Ù. 4Q15¶§ ¾ç»çÀÇ ¸é¼¼Á¡ ½ÇÀûÀÌ ±Þ°ÝÇÏ°Ô Áõ°¡ÇÏ¿© ¼ºÀå·üÀ» À¯ÁöÇϴµ¥ ºÎ´ãÀÌ Å©°í, ÀÛ³â 7¿ù ÀÌÈÄ Áß±¹ÀÎ °ü±¤°´ Áõ°¡À²Àº ±Þ°ÝÈ÷ µÐÈ­µÇ°í ÀÖ¾î ¿¹»óÄ¡¸¦ ³Ñ¾î¼­±â¶õ ½±Áö ¾ÊÀ» °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ.

ÇØ¿Ü»ç¾÷Àº °³º° ±â¾÷º°/Ç°¸ñº° ÆíÂ÷°¡ ÀÖÁö¸¸ ´ëüÀûÀ¸·Î Áß±¹, È«Äá, µ¿³²¾Æ½Ã¾Æ Áö¿ª¿¡ ¼­ÀÇ ÀÌÀÍ ¼ºÀå ¸ð¸àÅÒÀÌ 3Q16¿¡ À̾î 4Q16¿¡µµ µÐÈ­µÈ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óÇÑ´Ù.

Áß¼ÒÇü»çµéÀÇ ¼öÃâ´ëÇà(µûÀÌ°ø) ¸ÅÃâµµ ¿ª¼ºÀå ÇßÀ» °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÇ¸ç, ¸é¼¼Á¡ ½ÇÀûµµ µÐÈ­µÇ¾úÀ» °ÍÀ¸·Î º¸¿© ÀÕÃ÷½ºÅ², Ŭ¸®¿À µî Áß¼ÒÇü»ç¿¡ ´ëÇÑ ½ÇÀû ±â´ëÄ¡´Â Á» ´õ º¸¼öÀûÀ¸ ·Î Á¢±ÙÇÏ´Â °ÍÀÌ ³ªÀ» °ÍÀ¸·Î Àü¸ÁµÈ´Ù. ´Ù¸¸ ¿¡ÀÌºí¾¾¿£¾¾´Â ±¹³» ¿ÀÇÁ¶óÀμ¥, ÇØ¿Ü ¹ýÀÎ À» ÅëÇÑ ¿µ¾÷ Àü°³·Î ÃÖ±Ù ºÒ°ÅÁø Áß±¹¹ß ¸®½ºÅ©¿Í´Â ´Ù¼Ò ¿¬°ü¼ºÀÌ ³·¾Æ 4Q16 ½ÇÀûÀÌ Å©°Ô ½ÃÀå ±â´ëÄ¡¸¦ ¹þ¾î³ªÁö´Â ¾ÊÀ» °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÈ´Ù.

ÀÌÁ¦ ÁÖ°¡µµ ¹Ù´Ú

3Q16 ½ÇÀû ½ÃÁð ÀÌÈÄ 4Q16, 17³â È­ÀåÇ° ±â¾÷µé¿¡ ´ëÇÑ ½ÇÀû ±â´ëÄ¡ ³·Ã߱Ⱑ Áö¼ÓµÇ°í ÀÖ´Ù. Áö³­ 11/30ÀÏ ¿¬°£Àü¸Á <°Ü¿ï¹Ù¶÷ÀÌ Â÷´Ù> ¹ß°£ÀÚ·á¿¡¼­ ´Ü±â ¹ë·ù¿¡ÀÌ¼Ç ÄÝ Á¾¸ñÀ¸·Î LG»ýÈ°°Ç°­À» ¾ð±ÞÇß°í, ÀÌÈÄ ÁÖ°¡´Â 10% ÀÌ»ó »ó½ÂÇßÀ¸¸ç ¹Ý´ë·Î ÄÁ¼¾¼­½º Á¶Á¤ÀÌ ÇÊ¿äÇÏ´Ù°í ¾ð±ÞÇß´ø ¾Æ¸ð·¹ÆÛ½ÃÇÈÀº 10% ÀÌ»ó Ç϶ôÇß´Ù. Áï ¾Æ¸ð·¹ÆÛ½ÃÇÈ¿¡ ´ëÇؼ­µµ ´Ü ±â ¹ë·ù¿¡ÀÌ¼Ç ÄÝÀÌ °¡´ÉÇÑ ¼öÁرîÁö ÁÖ°¡´Â ÃæºÐÈ÷ ºüÁ³´Ù°í ÆǴܵȴÙ. LG»ýÈ°°Ç°­°ú ¾Æ¸ð·¹G´Â ¸ñÇ¥ÁÖ°¡¸¦ À¯ÁöÇ쵂 Çö ÁÖ°¡°£ÀÇ ±«¸®°¡ Å©Áö ¾Ê¾Æ ÅõÀÚÀÇ°ßÀ» BUY¿¡¼­ HOLD ·Î ÇÏÇâÇÑ´Ù. ´çºÐ°£ 3»çÀÇ ÁÖ°¡´Â ¹Ú½º±ÇÀ» Çü¼ºÇÏ¿© ¹ë·ù¿¡ÀÌ¼Ç Æ®·¹À̵ù °üÁ¡¿¡¼­ º¸´Â °ÍÀÌ ¹Ù¶÷Á÷ÇÒ °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ. Áß±¹ °ü·Ã ¼ÒºñÁÖµéÀÇ ¼¾Æ¼¸àÆ®°¡ ÃÖ¾ÇÀÎ Çö ½ÃÁ¡¿¡¼­ OEM±â¾÷ÀÌ ÃÖÀûÀÇ ÅõÀÚ´ë¾ÈÀÌ´Ù. ÀÌÀÍ ¼ºÀåÀÌ ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ Çѱ¹Äݸ¶¸¦ ÃÖ¼±È£ÁÖ·Î Á¦½ÃÇÑ´Ù.

 

 

Á¶º´¿í ±âÀÚ  bucho85@pharmstock.co.kr

<ÀúÀÛ±ÇÀÚ © ÆʽºÅ¹, ¹«´Ü ÀüÀç ¹× Àç¹èÆ÷ ±ÝÁö>

Á¶º´¿í ±âÀÚÀÇ ´Ù¸¥±â»ç º¸±â
iconÀαâ±â»ç
±â»ç ´ñ±Û 0°³
Àüüº¸±â
ù¹ø° ´ñ±ÛÀ» ³²°ÜÁÖ¼¼¿ä.
Back to Top