HK이노엔의 2분기 실적은 전년동기대비 36%의 높은 매출성장으로 어닝서프라이즈를 달성했습니다. 3분기 매출액은 잠시 숨고르기를 하겠지 만 2022년 10%의 성장과 수익성 개선이 기대됩니다.

MSD백신 선주문, 케이켑과 컨디션의 성장이 돋보인 2분기

HK이노엔의 2분기 실적은 매출액 2,519억 원(YoY +36.2%)과 영업이 익 177억 원(YoY +499.1%)을 기록하며, 당사의 추정치(매출액 2,055 억 원, 영업이익 153억 원)와 시장기대치(매출액 2,192억 원, 영업이익 155억 원)를 상회하는 어닝서프라이즈를 시현했다. 매출액 상승을 이끌었던 가장 큰 원인은 MSD로부터 도입해서 판매하고 있는 백신부문과 자체개발 신약의 성장이다. 2분기 MSD백신 매출액은 822억 원으 로 전년동기대비 98.7% 증가한 수치다. 인유두종바이러스 예방백신인 ‘가다실9’의 공급가격이 7월부터 8.5% 인상(134,470원 → 145,900원) 되었는데, 일선병원에서 인상 전 물량을 확보를 위해 늘어난 것으로 판 단된다. 동사가 자체개발한 신약 ‘케이캡’(위식도역류질환치료제)도 289억 원의 매출달성으로 전년동기대비 119.5% 증가해 매출성장을 이끌었다. 2분기 병원 수술 및 입원 정상화에 따라 수액제 부문도 255 억 원(YoY +8.4%)을 달성했으며, 3월 거리두기 해제 이후 매출 증가세를 보였던 컨디션은 156억 원(YoY +54.2%)의 실적을 시현했다. 5월 단독판매를 시작한 ‘케이캡’의 신규제형 구강붕해정의 출시와 백신매출 증대에 따라 수익도 같이 증가되었다.

매출은 숨고르기, 수익은 확대되는 3분기

3분기는 매출액 1,852억 원(YoY -1.8%)과 영업이익 194억 원(YoY +13.4%)을 예상한다. 2분기 ‘가다실9’의 선주문으로 MSD백신부문이 전년 동기대비 30.3% 줄어든 278억 원에 그칠 것으로 판단되기 때문에 매출성장은 제한적이다. 수익성이 높은 ‘케이캡’ 구강붕해정 매출 확대와 미국 파트너사와의 ‘케이캡’ 임상시험 진행에 따른 마일스톤 유입이 기대돼 수익성은 높아질 것으로 전망된다.

투자의견 ‘BUY’유지, 목표주가 52,000원 유지

동사에 대한 투자의견과 목표주가를 유지한다. 2022년 예상 매출액은 8,456억 원(YoY +9.8%)과 영업이익 629억 원(YoY +25%, OPM 7.4%)으로 성장과 수익 2가지를 모두 달성할 것으로 전망된다.

<자료제공:한화투자증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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