2022 년 2 분기 실적 Review

동사의 2022 년 2 분기 실적은 매출액 2,938 억원(+7.6%YoY), 영업이익 336 억원 (+25.8%YoY, OPM 11.4%)를 기록 시장 컨센서스를 53.5% 상회하는 호실적을 기록하 였다. 호실적의 원인은 1) 나보타 수출 292 억원(+105%YoY)을 기록, 2) 나보타 고성장 에 따른 GPM 전년대비 2.3%p 개선, 3) 법무비용 감소 때문이다.

2022 년 하반기에도 호실적세 이어질 전망

2022 년 하반기에도 나보타 수출을 통한 GPM 개선세는 이어질 전망이다. 올해부터 미국 사업 본격화와 3 분기 중 영국과 독일을 시작으로 유럽 런칭이 예정되어 있다. 이에 따라 2021 년 800 억원을 기록한 나보타는 2022 년 1,000 억원 이상 시현이 예상된다. 또한 고마진제품 위식도역류 치료제 펙스클루가 지난 7 월에 출시, 하반기 이익성장세 견인할 전망이다.

목표주가 260,000 원으로 상향, 투자의견 매수 유지

이번 실적발표를 토대로 나보타의 실적을 상향 조정하였으며 2022년, 2023 년 영업이익을 각각 33.3%, 28.9% 상향하고 이에 따라 EPS 를 각각 31.8%, 28.6% 상향 조정한다. 실적 상향으로 동사에 대한 목표주가를 기존 200,000 원에서 30.0% 상향한 260,000 원으로 상향 조정하고 투자의견 매수를 유지한다. 최근 미국 임상2 상 진입을 앞둔 특발성 폐섬유증 치료제가 미국 FDA Fast Track 지정을 받아 추후 글로벌 빅파마로의 L/O이 기대, 나보타는 미국, 유럽에 이어 중국 허가작업 진행 중, R&D 모멘텀과 나보타로 인 한 실적개선이 긍정적, 투자의견 매수를 유지한다.

<자료제공:sk증권>

김사랑 기자  kimsarang0420

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