투자의견 매수, 목표주가 135,000원 유지

- 2분기 연결 매출액 462억원(+14.5% yoy), 영업이익 37억원(-24.1% yoy, OPM 8.0%)로 시장 기대치 소폭 하회 전망.

- 1분기에서 이연된 올리고핵산 CMO 물량 2분기에 반영되며 올리고 매출액 248억원 (+19.6% yoy) 추정 - 신공장 초기 가동에 따른 고정비 및 신약 파이프라인 개발 관련 연구개발비 증 가로 인해 전년 동기 대비 영업이익률 감소 예상 (OPM: 2Q21 12.1%→2Q22 8.0%).

- 2022년 연간 매출액 2,209억원(+33.3% yoy), 영업이익 147억원(+164.0% yoy, OPM 6.7%) 전망. 올리고핵산 매출액 1,358억원 (+57.0% yoy) 추정.

- 하반기 상업화용 올리고핵산 물량 생산 증가에 따라 매출 성장폭 확대 전망. 반 월공장 3, 4층에 증설한 자체 및 합작 생산라인은 각각 4월, 7월부터 가동 개시 해 4분기부터 실적 반영 예상.

mRNA CDMO 사업 성과도 차근차근 쌓이는 중

- 5월 북미 지역 바이오텍과 mRNA 백신에 사용되는 LNP용 핵심 인지질 2종 (이온화지질, PEG지질) 공급 계약 체결 공시. 계약 규모는 177억원이며 해당 mRNA 백신은 글로벌 임상2상 마무리 단계로 신약 허가신청에 필요한 허가용 배치 물량 공급 예정. 향후 신약허가 획득 시 상업화용 대량 공급 가능 - mRNA 신약개발에 활용되는 동사의 5’ 캡핑 기술 ‘스마트캡’에 대한 협업 논의 도 진행중. 경쟁사 트라이링크의 ‘클린캡’ 대비 가격 경쟁력 있는 만큼 수주 기 대감 유효하다고 판단되며 중장기적 mRNA CDMO 사업 역량 확대 기대.

<자료제공:대신증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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