기업개요:

X-ray 디텍터 생산 레이언스는 디지털 X-Ray 시스템에서 핵심 부품인 Detector(X선을 전기적 신호로 변환하여 검출하는 역할)를 생산하는 기업이다. 매출비중은 TFT Detector(대면적 유리, 내구성↑, 제품수명↑, 면적당 원가 저렴) 37.4%, CMOS Detector(고해상도, 동영상 구현 가능, 주로 치과용으로 사용) 34.0%, I/O Sensor(CMOS 기술을 이용한 치과 구강센서) 22.3%이며, 전방산업 비중은 Medical 31.1%, Dental 48.9%, Industrial 6.5%, VET 13.1% 수준이다. 참고로 관계사인 바텍으로의 디텍터 공급 비중(매출액 대비)은 44.9%(1Q21 기준) 수준이다.

투자포인트

첫째, 산업용 디텍터(Industrial Detector): 동사의 2021년 수익성 개선 요인 & 향후 중·장기적인 성장에 가장 중요한 Appication이다. 동사의 산업용 디텍터 매출액은 2019년 96억원에서 2020년 코로나의 영향으로 60억원 정도까지 하락한 이후 2021 년에는 2019년대비 높은 매출액을 기록할 것으로 기대되며 2022년에는 +30% yoy 수준의 고성장이 기대된다. 산업용 디텍터가 중요한 이유는 1)CMOS 부문에서 가장 수익성이 높은 것으로 파악 되어, 동 사업부문의 매출비중 증가는 영업이익 개선 요인이며, 2)현재 성장하고 있는 아이템이 자동차용 2차전지 검사장비 디텍터로서, 전방산업이 성장하고 있기 때문이다.

둘째, 치과용 디텍터(Dental Detector): 동 사업부문의 매출액은 2019년까지 매년 외형 성장이 진행되다가 2020년 코로나 영향이 있었고, 2021년 다시 최대실적(+58.4% yoy)을 기록할 것으로 기대된다. 이미 1Q21에 +33.9% yoy 성장하였고, 기저효과가 있는 2Q~4Q21에 성장성이 더욱 부각될 것으로 기대된다. 이는 글로벌 치과 Appication의 고성장과 동행하고 있으며, 특히 치과중심 X-ray 완제품 생산을 담당 하고 있는 바텍으로의 공급이 큰 폭으로 증가하고 있기 때문으로 파악된다.

위의 2가지 요인에 기인하여 2021년에는 매출액 & 영업이익 최대 실적이 기대된다.  

<자료제공:이베스트투자증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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