4Q20 Review: 매출액 353억원(-3% yoy), 영업이익102억원(+23% yoy) 

4Q20 매출액은 353억원(-3% yoy), 영업이익 102억원(+23% yoy), OPM 29%(+6%p yoy)를 기록했다. 매출액과 영업이익 모두 당사 추정치와 시장 컨센서스를 상회했다. 지역별로는 중국 80억원(+3% yoy, +21% qoq)으로 성장 지속, 미국은 35억원(-40% yoy, -32% qoq)으로 글로벌 Peer 그룹과 마찬가지로 YoY, QoQ 기준 모두 역성장 했다. 영업이익은 인건비, 출장비 등 판관비 축소(-36억원 yoy)로 분기 최대실적을 달성했다.

미국 매출 반등 시점에 대한 관심

2021년 매출액은 1,457억원(+21% yoy), 영업이익 400억원(+23% yoy), OPM 28%(+2.5%p yoy)를 전망한다. 2020년은 코로나와 이란법인 철수(2019년 매출액 144 억원)에 따른 매출액 역성장이 불가피 했다. 중국은 1Q21에도 견조한 실적 흐름이 지속 되고 있는 것으로 파악되며, 미국은 실적 회복 시점에 대한 관심이 필요하다. 2021년 지역별 매출액 성장률은 전년 동기대비 국내 +20%, 중국 +32%, 미국 +31%이 가능할 전망이다.

실적은 회복 중, 주가는 제자리

디오에 대해 투자의견 매수, 목표주가 43,000을 유지한다. 현재 북미, 유럽이 주력 시장 인 글로벌 Peer 업체들의 주가는 2021년 실적 회복 기대감으로 이미 코로나 발생 시점 수준으로의 회복을 넘어 반등하기 시작한 상황이다. 반면, 동사 현재 주가는 미국에서의 실적 불확실성으로 여전히 밴드 하단에 위치해 있어, 미국 실적 회복 시점에 대한 지속적인 관심이 필요하다.

<자료제공:이베스트투자증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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