동아에스티의 상반기는 행정처분 이슈와 COVID-19 영향에도 불구하 고 효율적인 판관비 통제로 수익성 제고를 시현하였습니다. 일회성 수 익이 없었음에도 불구하고 양호한 실적을 기록한 부분은 매우 고무적 이라고 판단합니다. 하반기에도 주요품목의 처방증가에 기인하여 꾸준 한 실적이 나올 것으로 기대합니다.

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동아에스티의 2020년 상반기 실적은 매출액 3128억 원(YoY +6.3%), 영업이익 436억 원(YoY +43.5%), 영업이익률 13.9%(YoY +3.6%p), 당기순이익 379억 원(YoY +22.7%), 순이익률 12.1%(YoY +1.6%p)를 기록했다.

2분기에 식약처 판매업무정지 행청처분 이슈와 코로나19 여 파에도 불구하고 주요 ETC 제품 성장에 힘입어 매출 성장을 기록했 다. 사업부문별 매출액은 상반기 기준 ETC 1834억 원(YoY +20.5%), 해외 760억 원(YoY -2.8%), 의료기기/진단 391억 원(YoY -1.3%), 기술료 외 143억 원(YoY -47.4%)을 시현했다.

투자의견 Buy, 목표주가 125,000원 유지

동아에스티에 대하여 투자의견 Buy, 목표주가 125,000원을 유지한다. 하반기에도 동사는 ETC 주요제품의 처방 증가에 기인하여 안정적인 실적 성장을 기록할 것으로 예상한다.

당뇨병치료제 슈가논과 소화기 약물인 라니티딘의 이슈의 반사이익으로 가스터, 스티렌, 모티리톤의 성장을 기대하며, 손발톱 무좀치료제 주블리아도 빠르게 처방이 증가 하고 있다.

파이프라인 중에서는 DA-1241, DMB-3115의 가치상승을 전망한다. GPR119 계열 당뇨병치료제 DA-1241은 임상 1b상을 마무 리 하였으며 9월 탑라인 데이터를 공개할 예정이다.

또한 비알콜성지 방간염(NASH) 적응증 임상도 진행을 계획하고 있다. 스텔라라 (ustekinumab) 바이오시밀러 DMB-3115는 연내 임상 3상에 진입할 예정이다. 이 밖에도 슈가논(DA1229)은 대동맥판막 석회화증으로 미 국 임상 2/3상 IND 신청을 준비하고 있으며, 빈혈치료제 DA-3880은 일본에서 연간 80억원 매출을 기대한다. 2020년도 동사의 실적은 매출 액 6,500억원(+6.2% YoY), 영업이익 698억원(+22.5% YoY), 영업이 익률 10.7%(+1.4%p YoY)을 예상한다.

<자료제공:한화투자증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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