주식분할로 인한 목표주가 수정

동사의 액면분할(액면가 2,500원 → 500원, 주식수 8,892,000주 → 44,460,000주) 이 슈로 목표주가를 190,000원 → 38,000원(=190,000/5)으로 수정한다. 이는 매매 정지 기간이 마무리(정지기간 8월 24일 ~ 9월 9일, 9월 10일 신주권 상장)된 이후이기 때문 에 단순 계산으로 목표주가를 변경한 것이다.

3Q20 분기 최대실적 전망

동사는 3Q20 분기 최대실적을 경신할 것으로 보인다. 예상 실적은 매출액 1,404억원 (+13.8% yoy), 영업이익 213억원(+17.5% yoy), 순이익(지배주주) 170억원(+12.8% yoy)을 전망한다. 이는 1Q19 최대 매출액을 기록한 이후 2Q20까지 QoQ 상승을 이어 가며 6분기 연속 최대 매출액 경신하였고, 이러한 흐름이 3Q20에도 이어질 것으로 예상 하는 것이다. 실적개선 이유는 2Q20과 같이 전 사업부문에서 성장이 진행되고 있기 때 문이다. 특히, 1)OTC 제품에서 인사돌 가격인상 효과(8월 1일 이후 공급가격 7% 인상, 7월 선 구매 효과 있었음), 치센·마데카솔 등의 주요 아이템의 판매가 견조해서 수익성 관점에서 긍정적이며, 2)헬스케어 부문에서 마데카 크림에서 집중되었던 아이템 구조에서 마데카 멜라캡쳐앰플(기미, 잡티 주름개선 기능성 화장품), 마스크 등으로 다각화되며 실적이 개 선되고 있다는 데 의미가 크다.

2021년 중국진출 기대감

동사는 헬스케어 부문에서 중국진출을 계획하고 있다. 일단 9월 중에 중국 테스트 매출 이 이미 반영되었고, 4Q20에 온·오프라인 진출을 시작하고 2021년부터 본격적으로 마 케팅을 강화할 것으로 보인다. 물론 초반 실적은 미미할 가능성이 있으나, 헬스케어 부 문에서 해외진출을 진행하고 있다는데 의미가 있다. <자료제공:이베스트투자증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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